VC 说｜Haseeb Qureshi：黄仁勋为何难以重返英伟达、Variant 看好 3 月市场复苏、Alliance 解读加密 VC 的 AI 转型...

📖 加密 VC 说【11/15 目录】

💬 一、加密 VC 们在谈论些什么？

话题 1：黄仁勋卸任英伟达 CEO（Dragonfly/DeFiance Capital/Tangent/Folius Ventures/HashKey Capital/Delphi Ventures/Fenbushi/Electric Capital）

话题 2：市场行情（DeFiance Capital/Variant）

💡 二、加密 VC 们近期发表什么研究产出？

1️⃣ 加密风投已死？一场转向 AI 的资本迁徙 （Alliance）

2️⃣ MegaETH 豪掷 3000 万美元转型 AI，推理市场能否成为新出路（Bankless）

📢 三、一级市场重要融资一览（11/2-11/8）

过去一周公开的融资事件共 10 起，融资金额超 3100 万美元（LO:TECH/Takenos/Vision Makers/Lombard Systems/CRSHMARKET/Unruggable/StableStock/Soter Insure/CRYMBO/GoMoney）

1/ 加密 VC 们在谈论些什么？

话题 1：黄仁勋卸任英伟达 CEO

背景：11 月 12 日，英伟达宣布黄仁勋辞去总裁、CEO 与董事职务。这是否会成为英伟达发展的转折点？黄仁勋还会再回归吗？

Haseeb Qureshi（Dragonfly）：那些急于为黄仁勋辩护的科技圈人士，完全搞错了重点。

作为一名 VC，我理解这种心态。他是一位时代级的创始人；在科技界，人们普遍认为创始人几乎总是经营自家公司的最佳人选。我也有同感。

但董事会的决定在这里其实非常简单：

他的公信力已经荡然无存。两周前，黄仁勋还声称他与黄乐的关系「完全正常，并无不妥」。十天后，他就承认了这段婚外情。如今又爆出了第二段婚外情，对象还是直接向他汇报的高管。正如其他人所言「当你在厨房里发现两只蚂蚁时，你绝不该认为厨房里总共就只有两只蚂蚁。」

他违反了出口管制，并试图压制对 MegaSpeed 的调查，这可能构成极其严重的犯罪。受此丑闻影响，特朗普政府已释放出信号，表示将调整其出口限制政策。

政治风向已经逆转。他与特朗普的关系不再是一种「资产」。如今民主党掌控了国会，且社会上掀起了强烈的反 AI 浪潮，英伟达必须设法应对。由于他曾被中国间谍渗透，又曾积极推动对华出口，这使得他在未来面对这些议题时，完全失去了应有的资格。未来几年，公司将面临巨大的压力与挑战，英伟达需要一位能够以正当身份出席国会听证会的 CEO。否则，这片阴影将永远笼罩着他。

公司还得继续运营。他已经写了一封道歉信。董事会难道要等着他写第二封？第三封？你不能这样管理一家 4 万亿美元的公司。

CEO 首先必须可靠。一旦这份可靠性丧失，就再也找不回来了。

黄仁勋几乎肯定会有第二春。但不会是作为英伟达的 CEO。

任何人称这是心理战或政变的人，都应该看看 Polymarket 上的赔率。在第二段婚外情曝光前，黄仁勋被赶下 CEO 台的概率只有 15%。他本可以挺过一个丑闻，当时我也认为，就此让他走人并不明智。毕竟，完全可以说他是受了蒙蔽才犯下过错。

但绝不能有第二次。【原文为英文】（来源）

Arthur（DeFiance Capital）：经此一事，我不认为任何由创始人领导的成功初创公司会再次在没有双重股权结构的情况下上市。遗憾的是，黄仁勋所处的时代过于超前；在当时，如果想让英伟达上市，他必须通过双重股权结构来确保自己对公司拥有更强的掌控权。【原文为英文】（来源）

Jason Choi（Tangent）：我的公关方案：黄仁勋身穿白色皮夹克，以「白衣黄仁勋」的形象回归。【原文为英文】（来源）

Jason Kam（Folius Ventures）：如果英伟达失去黄仁勋，公司战略将从「极致激进、积极承担风险」转向「风险中性」甚至「规避风险」；这使得公司未来出现双重不及预期的可能性大幅增加。【原文为英文】（来源）

Rui（HashKey Capital）：我现在也不想抄底 Nvda，因为老黄是个半导体的图腾性人物，尤其是他能代表行业去和政府谈判，他倒霉对整个行业不是好事…Nvda 究竟是成长还是周期取决于这种软性的龙头溢价，所以等等看吧。（来源）

Tommy（Delphi Ventures）：黄仁勋的离开，对开源人工智能而言，总体上是非常不利的。

这对开源模型、新云平台（以及由此回馈给人类和企业的价值）来说是负面因素；但对于那些封闭式实验室（如 Anthropic 和 OpenAI）而言，却大有裨益：既能提升其利润空间，也有助于强化用户锁定效应。【原文为英文】（来源）

Yuki is short, so is life（Fenbushi）：说真的，马斯克有过不少风流韵事，现在孩子都有 14 个以上了吧？就算他再多出 20 个私生子，市场恐怕连眼都不会眨一下。

英伟达董事会显然在给黄仁勋出难题。我是说，如果他真有秘密孩子，至少董事会应该知道，如果黄仁勋离开领导岗位，股价绝对会崩盘。对于持有大量英伟达股票的董事会成员来说，这可是典型的负期望值。

当然，除非有人想发动「政变」，那情况就另当别论了。【原文为英文】（来源）

Avichal Garg（Electric Capital）：如果英伟达解雇了黄仁勋，我就把手里所有的英伟达股票全部卖掉，并将我 100% 的流动净资产投入到他下一家任职的公司。【原文为英文】（来源）

话题 2：市场行情

背景：比特币险跌破 62000 美元关口，短期内究竟到底了吗？