美股日报｜芯片指数单日再跌3.43%，PPI 6.5%推10年期美债至5.15%（11月14日）

一、头条

10 月 PPI 同比 6.5%，近四年最高，利率预期再度上修。 美国 10 月生产者价格指数环比+0.3%、同比+6.5%，Reuters 称"涨幅温和但通胀面在扩散"。10 年期美债收益率收于 5.154%，30 年期 5.481%，市场对 12 月加息的定价进一步走高。

英伟达 CEO 黄仁勋辞职，AI 交易的核心资产失去掌门人。 董事会 11 月 8 日宣布调查其与"疑似中国间谍"的关系后，黄仁勋于 11 月 12 日辞职，首席财务官 Colette Kress 出任临时 CEO。NVDA 周五跌 2.01%至 162.85 美元，全周跌 12.75%，创 2012 年以来最长周线连跌；董事会调查仍在进行。

芯片股周五集体回撤，但全周仍是强势周。 费城半导体指数（SOX）跌 3.43%至 10,146.32，AMD 跌 8.75%、Broadcom 跌 4.76%（遭下调评级）、Marvell 跌 4.68%；标普 500 信息技术板块承压，但 SOX 全周仍涨 8.05%。

比特币跌破 7 万美元，加密美股与 ETF 同步失血。 BTC 周五一度跌破 6.7 万美元、为 8 月以来最低，最新报 66,971.49 美元（24 小时-2.26%）；美国现货比特币 ETF 连续 7 个交易日净流出；MSTR 跌 2.44%至 111.62 美元，全周跌 13.43%。

FAA 全国停飞数小时，叠加伊朗对巴林美军目标出手。 美国联邦航空管理局因空中交通系统故障发布罕见全国停飞令，当日晚间解除，航空股下跌；伊朗宣称袭击美军在巴林的雷达站，美方否认并称击落 2 架无人机。

二、美股大盘与宏观

2.1 指数收盘（美东 2026-11-13 16:00）

驱动逻辑：周五是"通胀数据 + 英伟达换帅"的双重消化日。PPI 把长端利率顶在 5%以上，直接压制高估值成长股；英伟达 Leadership 真空让资金从 AI 算力链撤出，转向防御与价值（道指逆势收红）。但周初（11 月 9-11 日）CoreWeave 业绩超预期与"英伟达换帅利好竞争对手"的交易，把三大指数推上"8 月以来最佳周"。

2.2 宏观数据与美联储

10 月 PPI：环比+0.3%，同比+6.5%，为 2022 年以来最高同比。Reuters 强调"商品与服务价格同时上行，通胀在扩散"。

加息预期：10 月 CPI 超预期后，CME FedWatch 显示 12 月加息概率升至 88%；Seeking Alpha 11 月 12 日称"加息概率已接近 100%"。Bloomberg 11 月 13 日：美联储正按计划在 12 月加息，并可能在 1 月再加一次。

美债收益率（11 月 13 日收盘）：5 年期 4.981%、10 年期 5.154%（前一日 5.103%）、30 年期 5.481%。曲线呈熊陡，反映"加息 + 通胀黏性 + 财政供给"三重压力。

美元与波动率：美元指数（DXY）103.41，本周+1.09%；VIX 19.30，单日+3.21%，仍处温和区间，说明这是"有序减仓"而非恐慌。

商品：WTI 原油 88.56 美元（-0.20%），布伦特 95.84 美元（+0.02%，本周-2.52%）；COMEX 黄金 3,886.30 美元（+0.03%，本周-4.63%，为 6 月以来最差周）。油价高位但周线连续第二周回落，IEA 称"伊朗战争爆发以来全球石油供应首次回到过剩"。

三、热点个股与板块

3.1 英伟达（NVDA）：-2.01% 至 162.85 美元，周跌 12.75%

事件：11 月 8 日董事会启动调查，11 月 12 日黄仁勋辞职，CFO Colette Kress 任临时 CEO；Reuters 11 月 12 日独家称"还存在与第二位员工的关系"；NBC 11 月 13 日称董事会调查未因辞职而终止，国会两院共和党人要求黄仁勋与商务部长 Lutnick 到国会作证。

市场影响：市值 4.01 万亿美元，本轮连跌已抹去 1.7 万亿美元市值。真正的定价事件是11 月 17 日盘后财报：在 CEO 空缺、AI 资本开支质疑升温的背景下，这份财报同时决定"AI 叙事"和"指数权重股"两条线。

观察点：临时 CEO Kress 对 OpenAI 等大客户的态度被解读为"比黄仁勋更强硬"，若财报指引转保守，半导体链的估值压力会二次释放。

3.2 半导体：AMD -8.75%、Broadcom -4.76%、Marvell -4.68%

AMD 上周涨 30%后（全周仍+18.93%），周五单日回吐 8.75%至 534.06 美元，属"换帅交易"的获利了结 + BofA 下调目标价；Broadcom 因分析师下调评级与目标价跌 4.76%至 347.01 美元（全周仍+18.16%）。

传导：资金并非离开半导体，而是在"英伟达空缺的算力份额"里换标的——周内 AMD、AVGO 大涨、周五一起回撤，说明这是仓位再平衡而非基本面恶化。SOX 全周+8.05%与周五-3.43%并存，正是这种高波动的写照。

3.3 思科（CSCO）：-6.24% 至 95.64 美元

11 月 12 日盘后财报营收与 EPS 均超预期、AI 数据中心订单增长，但服务业务持平、下一季营收指引偏软，股价周五跌 6.24%（Barron's："beat 未能消除长期担忧"）。全周仍+1.91%。

含义：AI 硬件"卖铲子"的公司开始被要求证明订单转化为利润的速度，这与英伟达财报前的谨慎情绪互相强化。

3.4 Modine（MOD）：+27.86% 至 135.66 美元，全周+40.42%

事件：媒体报道三星正洽谈收购这家数据中心冷却设备供应商。这是当日最大单日涨幅之一，说明AI 基础设施的并购溢价仍在，资金愿意为"数据中心散热"这类确定性环节付高价。

3.5 航空板块：DAL -0.35%、LUV -0.64%、AAL -1.05%

事件：FAA 因空管系统故障发布全国停飞令，数小时后解除，但取消与延误延续数日。Barron's 指出"航空股下跌、租车股上涨"——这是典型的运营中断交易。

判断：停飞是一次性运营冲击，对航空股是短期情绪与成本扰动；真正的风险在"老旧的空管技术栈"是否会被写入财政/基建议程。

3.6 防御与价值轮动：WMT +1.51%、COST +1.28%、META +2.90%、JPM +0.98%

在长端利率 5%以上、12 月加息预期升温的环境里，必需消费（WMT 128.09、COST 1,106.21）与银行（JPM 346.19）获得资金；META 逆势涨 2.90%至 641.69 美元、全周+5.17%，是"大型科技股内部再分工"的受益者（广告现金流 + 资本开支纪律）。

这一轮轮动的核心不是"看空 AI"，而是在贴现率抬升时把仓位挪向现金流确定、估值更低的资产。

四、加密相关美股

4.1 DAT 公司与持仓变化

Strategy（MSTR）——本期最重要的信号

持仓与成本：850,364 BTC，平均成本 75,456 美元（公司披露，11 月 9 日增持 1,036 BTC 后）。按 11 月 14 日 02:44 的 BTC 报价 66,971.49 美元计算，持仓市值 = 850,364 × 66,971.49 = 569.5 亿美元；成本 = 850,364 × 75,456 = 641.7 亿美元；未实现亏损 72.1 亿美元。

估值：Nasdaq 口径市值 471.4 亿美元 ÷ 持仓市值 569.5 亿美元 = 0.83 倍，即股价相对所持比特币价值折价 17%。这意味着"发股买币"的飞轮在溢价消失后已无法自我强化。

指数事件：MSCI 11 月 11 日宣布按"非运营公司"新规将 Strategy 剔除出全球指数，JPMorgan 估算可能引发 28 亿美元被动卖盘（11 月 11 日）；MSCI 同时将 Metaplanet 剔出日本小盘指数、11 月底生效。

融资端：公司此前以接近 100 美元的价格回购优先股、并批准四只优先股按日付息（10 月 28 日股东会 99.3%通过），在 mNAV