Morning Minute：贝莱德携手 Ondo 深化代币化布局

Morning Minute 是 Tyler Warner 撰写的每日通讯。文中的分析和观点仅代表作者本人，不一定反映 Decrypt 的立场。Decrypt 还推出每日新闻节目“FOMO HOUR”，聚焦重要新闻和市场动态。 ### 代币化的新阶段：贝莱德参与其中

代币化的核心思路一直是：将已有资产放到区块链上，使其流转更快。国债、货币市场基金和股票都已实现链上代币化。周三推出的产品则有所不同：贝莱德为 Ondo 制定了三种投资组合策略，每种策略都以单一代币承载完整资产配置，可自动再平衡，并能在钱包之间点对点转移。传统经纪账户中没有类似产品。

这并非贝莱德首次布局代币化。2024 年 3 月，其 BUIDL 将货币市场基金引入链上；7 月，Ondo 对贝莱德 iShares Core S&P 500 ETF 以及美光股票进行了代币化。此前这些产品都对应单一金融工具，而新代币代表的是一组资产，旨在随时间推移进行再平衡，持仓、权重和每次调整均可在链上查看。

这意味着代币化正从现有产品的数字化，迈向打造只能在链上运行的产品。

三种代币的代码分别为 BLKHIon（高收益）、BLKDIGon（多元化增长）和 BLKGRWon（高增长），面向美国以外符合资格的投资者开放。消息公布后，ONDO 上涨约 30%。 这种安排展示了机构参与链上业务的一种新模式：贝莱德提供策略，产品代码中也包含其名称。不过，Ondo 的披露文件称，贝莱德并非该产品的顾问、管理人、发起人、推广方、承销商、营销方或分销方，也不行使监督或控制权，并存在潜在利益冲突。

换言之，全球最大资产管理公司将知识产权授权给加密产品使用，却不承担运营或监管责任。

机构提供品牌与专业能力，加密公司提供技术轨道、分销渠道并承担责任。原文认为，这种分工能让双方各取所需，但如果产品出现问题，承载产品销售吸引力的品牌方承担的风险可能较少。原文还预计，其他资产管理公司可能效仿这一模式，并提及 SEC 和 CFTC 近期的批准为更多类似产品铺路。