债券波动率飙升，比特币与美股仍保持平静

债券市场正释放警讯，而比特币和美国股市尚未显现相同反应。

衡量美国国债市场预期波动率的 MOVE 指数，从周二约 80 升至周四的 104，为3月以来最高；该指数在3月曾达到 199。

Volmex 的比特币年化30日隐含波动率指数 BVIV 约为 37，接近年内低点 35。该指数反映比特币期权交易者对未来四周价格波动的预期。与此同时，追踪标普500指数预期波动率的芝加哥期权交易所 VIX 也徘徊在年内低点 14 附近。两个市场都没有显示出类似的波动率需求。

这种背离反映出比特币和股票的潜在韧性。美国国债支撑全球金融体系与信贷创造，其波动率上升通常会收紧金融条件，并抑制市场风险偏好。与此同时，全球政府债券收益率正在攀升。中东战争推高油价和柴油价格，使通胀前景更加复杂，也引发市场对央行是否需要进一步收紧政策的疑问。美国10年期国债收益率周四一度触及 5.2%，随后回落至 5.163%。

3月 MOVE 指数上次处于这一水平时，标普500指数约为 6,350；此后该指数升至 7,704，涨幅约 21%。不过，债券交易者如今为防范利率波动而支付的成本明显更高。

在20日区间内，VIX 与 MOVE 的相关性降至 −0.06，自2024年4月以来首次转为负值，但该读数仍接近零。BVIV 与 MOVE 的相关性则更明显地为负，达到 −0.37，是数年来的低位之一。随着债券波动率上升，比特币预期波动率仍接近年内低点。CoinDesk 本周报道指出，收益率上升本身与比特币回报之间并未呈现稳定关系。