美债收益率升至 5%，或令比特币难以延续 2017 年以来最佳季度表现

美国就业数据疲软，市场对美联储 10 月再次加息的预期降温，为比特币带来一定缓解。与此同时，投资者仍在关注所谓的“货币贬值交易”。

Delphi Digital 表示，比特币刚刚录得 2017 年以来表现最佳的第三季度，但随着美债收益率突破 5%，投资者拥有了更具吸引力的替代选择，涨势能否延续或将面临更大挑战。该机构在最新一期周报中指出，比特币第三季度上涨 43%，上周则连续第三周走高；不过，这波缓慢上涨正遭遇明显阻力。美联储 9 月加息以及攀升至数十年高位的美债收益率，都构成了压力。

Delphi 写道：“当政府债券提供超过 5% 的无风险收益时，每一种风险资产都必须更努力地证明自己值得投资。”比特币迄今仍克服了这一障碍，部分得益于市场对“货币贬值交易”的兴趣上升。该交易观点认为，持续的政府借款和货币扩张会侵蚀美元购买力。加密货币风投机构 Arche Capital 管理合伙人 Vanessa Grellet 表示，鉴于投资者越来越关注联邦赤字和政府利息支出上升，“货币贬值交易并不需要低利率”。

上周，比特币价格一度突破 87,000 美元，随后回落。自 8 月中旬以来，比特币累计上涨超过 35%。当时，美国财政部宣布将长期债务回购规模翻倍，以支持市场流动性，涉及 10 年期和 20 年期国债。部分投资者认为，此举旨在缓解债券市场压力并控制借贷成本；此后，回购规模已增至原来的三倍。

疲软就业数据可能令比特币面临的利率环境不再那么紧缩。美国劳工统计局最新非农就业报告显示，美国经济 9 月仅新增 29,000 个就业岗位，远低于市场预期的 80,000 个，市场对美联储 10 月再次加息的预期因此大幅下降。这一令人失望的数据进一步表明劳动力市场正在降温，也给美联储留下更多等待空间。

在最新就业报告公布前，美联储官员已表示不急于采取行动。尽管决策者在 9 月预测中预计今年还会加息一次，但部分官员此后呼吁保持耐心。