加密货币借贷金库存款突破 100 亿美元，监管机构关注借贷风险

据《金融时报》报道，加密货币借贷金库存款已超过 100 亿美元，投资者正寻求从数字资产中获取收益。 存款规模从去年年初的 40 亿美元上升，显示市场对利用稳定币及其他代币赚取收益的策略需求不断增长。

这类金库通过去中心化金融平台上的智能合约运作。每个金库都有一名“策略管理者”，相当于投资经理，负责选择借贷策略、设定风险限额并收取费用。收益率通常在 3% 至 10% 之间，风险较高的策略收益率可达 20% 或更高。 这些策略也伴随显著风险。贷款可能以流动性较差的代币、加密资产支持的稳定币或代币化私人信贷作抵押。如果抵押品贬值或难以出售，存款人就可能面临损失。

自动清算可能加剧市场下跌；黑客攻击、代码错误和定价机制缺陷也会带来额外风险。智能合约可公开查阅，具有一定透明度，但投资者可能只关注表面收益率，而未充分了解底层风险敞口。 报道称，金融科技公司、数字资产储备企业和对冲基金是这类金库的主要存款方。

比特币支持的贷款机构 Two Prime 也在进入这一市场。该公司于 9 月在 Pareto 推出比特币借贷金库，通过机构借贷瞄准 1.5% 至 2% 的年化收益率。该金库接受封装比特币（WBTC），最低存款额为 5 WBTC；Two Prime 约有 1,000 万美元自有资金投入，用于吸收初始损失。 监管机构正在审视现行规则是否适用于此类产品。美国证券交易委员会已就持有证券的金库提出疑问；欧洲监管机构则提议对帮助用户接入 DeFi 的中介机构实施监管。

原文另称，分散化的现实世界资产（RWA）稳定币依靠真实信贷维持 5% 至 7% 的收益率，而加密货币融资成本已压缩至约 4%；GENIUS 法案推动收益转向链下，相关市场规模预计将在 3 年内达到 40 亿美元。