加密监管的西西弗斯式挣扎

西西弗斯受众神惩罚，必须把巨石推上山坡，却只能一次又一次看着它滚落。多年争取监管明晰后，加密行业似乎也难逃相似命运。最新一轮尝试——一份长达 635 页的法案——再次功亏一篑。

参议院近日未能推动《数字资产市场清晰法案》（又称《清晰法案》）进入下一阶段。随着中期选举临近，该法案年内重启已没有现实路径。法案旨在建立市场结构框架，明确加密代币的法律分类、交易相关企业的牌照要求，以及美国证券交易委员会与商品期货交易委员会之间的监管权限划分。

卡托研究所货币与金融替代方案中心研究员 Ryan Chan-Wei 指出，若法案通过，加密行业有望释放可观潜力，包括扩大金融服务覆盖面、降低跨境支付成本。但要大规模实现这些效益，仅有技术创新并不够：规则尚未明确时，受监管机构自然不愿投入资金，而普通美国民众也缺乏信任一个没有明确监管主体的市场的理由。

国会早已认识到制定全面监管框架的必要性。相关立法尝试可追溯至 2018 年《代币分类法案》，此后跨越四届国会的多轮努力均告受挫，但没有哪一项比《清晰法案》更接近成功。新一届国会就职后，进展可能实质归零，因为主导推动法案的几位关键参议员不会再次参选。参议院银行委员会数字资产小组委员会主席、怀俄明州共和党参议员 Cynthia Lummis 将退休；曾协助促成稳定币奖励问题两党妥协、推动法案通过委员会的北卡罗来纳州共和党参议员 Thom Tillis 也将退休。

令法案受挫更令人沮丧的是，最难的工作其实已经完成。市场结构的核心问题大多已有解决方案，这也解释了为何法案获得了范围异常广泛的支持联盟。华尔街与加密行业原本并非寻常盟友，但高盛和贝莱德等公司也支持《清晰法案》。