Kalshi因“虚假加密货币交易量”指控面临审视，批评者指出5,500美元交易重复出现

美国受监管预测市场Kalshi推出加密货币永续期货合约后，因社交媒体用户发现异常市场活动而受到密切审视，并被指存在虚假交易量。争议焦点在于交易量与未平仓合约规模之间的巨大差距。Kalshi负责产品开发的IcoBeast.eth在X平台表示，这些指控源于外界对平台机制的误解。CoinDesk已联系Kalshi寻求进一步回应，但截至发稿未立即收到回复。

争议起因于量化分析师、Stealth Neolab联合创始人Beni在X平台发布的分析。他指出，Kalshi以太坊永续合约（ETH-PERP）24小时交易量达到5.39亿美元，而未平仓合约仅为310万美元，前者约为后者的174倍。通常情况下，这种交易量与持仓规模严重不匹配的现象，可能被视为洗售或虚假交易量的典型迹象，即通过虚假的买卖活动抬高累计交易量，但整体持仓或资金风险仍维持在较低水平。

未平仓合约是指特定时点仍处于有效状态的未结算合约总价值；交易量则代表特定时间范围内实际发生转手的合约总价值。Beni还指出，5,500美元规模的交易反复出现，在连续四天中有时单日占Kalshi以太坊永续合约总交易量的58%，并将其称为交易量操纵的“无可争辩证据”。

Beni还提到，Kalshi向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交的返佣方案显示，部分自清算会员可能通过0.3个基点的做市返佣抵销0.3个基点的吃单费，最终实现净手续费为零。他认为，当自我交易的成本降至零时，人为抬高交易量的动机可能增加。交易返佣通常是平台为鼓励高交易量做市商提供的费用退款或现金激励。IcoBeast.eth最初在X平台表示，Kalshi的费率结构本身足以遏制操纵行为，但随着相关讨论传播，他随后发布了更详细的说明。