阿穆斯：比特币财库公司难以匹敌 Strategy

经济学家、《比特币标准》作者赛义德·阿穆斯表示，主要通过购买比特币建立财库的公司，可能难以与迈克尔·塞勒旗下的 Strategy 竞争。他在 Cointelegraph 节目《论点验证》最新一期中说：“除了迈克尔·塞勒的 Strategy，我看不出选择其他比特币财库公司的充分理由。”

根据 Strategy 周一提交的 8-K 文件，该公司持有全球规模最大的企业比特币财库，共持有 847,666 枚 BTC，购入成本为 639.5 亿美元。公司还报告持有 50.2 亿美元现金储备，用于支付优先股股息和债务利息。

阿穆斯称，Strategy 持有的比特币更多，因此能够以较低利率借款，相较规模较小的财库公司具备优势。他表示，此前的市场回撤并未让 Strategy 接近清算。夏季比特币跌破 60,000 美元、Strategy 的 STRC 优先股远低于 100 美元目标价时，公司的融资模式受到密切审视。

Strategy 将 STRC 年股息率提高至 12%，回购股份并增加现金储备；此前还出售部分比特币，用于支付股息和回购 STRC，之后恢复增持比特币。阿穆斯表示，即使比特币出现幅度更大的回撤，公司手头也有足够现金支付款项，因此仍能维持较稳健的处境。

阿穆斯认为，现金流为正的企业可以将盈余现金配置为长期储备资产，并预计会有更多公司采用这一模式。他同时指出，这类储备应与日常、每周及每月运营所需资金区分开来。不过，他提醒投资 Strategy 仍有风险，并表示自己更倾向于直接持有比特币。

阿穆斯称，比特币可能已经触底，但仍不排除再次暴跌、导致价格进一步下跌的可能。他表示，比特币下一轮周期可能在 2029 年见顶，在此之前价格将以整体上涨为主。随着此前熊市的记忆逐渐淡化，较小幅度的回撤也可能提升比特币对大型资产管理公司的吸引力。