分析师：BTC下跌中抛压主要来自短期持有者

分析师 Murphy 发文指出，近期 BTC 回调中，短期持有者（STH）与长期持有者（LTH）行为差异明显。数据显示，短期持有者在 4 小时内平均每小时向交易所转入约 2200 枚BTC，形成一根明显高于其他时段的长针。该峰值是今年 8 月行情启动以来的第 4 高，其中 10 月 8 日和 15 日两次均出现在下跌过程中。15 日转入规模已低于 8 日，显示“摇摆筹码”抛压有所减弱。

相比之下，长期持有者同期 4 小时内平均每小时仅转入约 480 枚 BTC，表明其对当前下跌及宏观利空预期并不敏感。10 月 8 日长期持有者曾出现峰值 3700 枚/小时的大规模转入（可能部分与硬件钱包事件有关），但整体来看，下跌中转入交易所的主力仍是短期持有者。Murphy 认为，当前 BTC 参与者结构坚实，真正底部筹码不易在此离场。