K33：Strategy优先股融资购币成本高昂，年化股息支出达7.25亿美元

据 The Block 报道，K33 研究主管 Vetle Lunde 指出，Strategy 通过优先股（尤其是 STRC）融资购买比特币的模式，虽在上半年帮助增持近 10 万枚 BTC，但显著抬高了资本成本，可能得不偿失。

K33 模拟情景显示，若上半年未使用 STRC 融资购币，Strategy 截至周一的比特币持仓将为 843,303 枚，而实际持仓为 848,250 枚，仅多增 4,947 枚 BTC。同时，STRC 及其他优先股已带来约 7.25 亿美元的年化股息支出。按当前比特币约 8.3 万美元计算，这相当于每年约 8,740 枚 BTC 的成本。K33 认为，优先股模式为原本简单的资本结构增加了复杂性。