VC 说｜年度 Token 2049 小作文、周期理论失效？Folius 和 DeFiance 新加密投资哲学、IOSG 拆解稳定币生意经...

📖 加密 VC 说【10/11 目录】

💬 一、加密 VC 们在谈论些什么？

话题 1：Token2049 小作文（Amber Group/HashKey Capital/DeFiance Capital）

话题 2：加密投资哲学（Folius Ventures/DeFiance Capital）

💡 二、加密 VC 们近期发表什么研究产出？

1️⃣ AI 加速数学突破，区块链治理为何必须进入「战时状态」？（Dragonfly）

2️⃣ Circle 负责发行，Coinbase 掌握用户：稳定币的钱到底谁赚？（IOSG Ventures）

3️⃣ 从跨链交易到 AI Agent，NEAR 正在下一盘什么棋？（Bitwise）

📢 三、一级市场重要融资一览（9/28-10/04）

过去一周公开的融资事件共 11 起，融资金额超 2.09 亿美元（Jeeves/Worldcoin/Limited/Solana Company/PERPTools/Walapay/HyperLink/Axis Robotics/Raven/Grass/Riva Labs）

1/ 加密 VC 们在谈论些什么？

话题 1：Token2049 小作文

背景：又是一年 TOken2049 时，当行业进入拐点时，大家都在讨论什么？

Lao Bai（Amber Group）：现在在回澳的飞机上，正好总结下过去几天的感受。

关于行业：

1. 主会场没有网上传的那么「萧条」，还是人来人往挺热闹。OKX 主舞台和 BingX 副舞台，多数时间进去人都是满的，只能站在后面看，捞不着个座。

2. 绝大多数讨论主题都跟稳定币，RWA，Perp 和 Agent相关，不像几年前各种发散各种新探索。就像之前写的，行业进入成熟期，各个方向碰壁之后开始集中往几个有 PMF 的方向收束。

创业比之前更简单也更难。简单的是方向就那么几个，不用费劲探路。难得是竞争更加激烈，对资源和团队的要求比以前更高。

3. 币安影响力依然巨大，第一天赞美广场有个 BNB Chain 的 Side Event，6 点正式开始，我 5 点 15 过去，觉得自己肯定算早的。没想到去了居然排长队，等排了 10 分钟到我进去的时候，发现里面已经坐满，又只能在后面站着……

4. SUI 是真的有钱，包了一整层做 BaseCamp，据传花了 500 万美金？很多人表示你拿这个钱拉盘不行么，就拿来做个活动……更有意思的是我在主会场休息区休息时候，还有漂亮小姐姐挂着 Sui 的工牌过来搭讪，拉我去参加 BaseCamp，哥是那种见色忘义的人儿么？婉拒！（来源）

Rui（HashKey Capital）：写一个关于 Alts 的 2049 观后感吧

Hype 和 Zec 依然是最具共识的标的：

Zec 有 Mert 和 Balaji 现场站台，依旧是奶力十足。不会被证伪叙事是 Alts 最强大的护城河，以前是公链，直到被 Layer2 证伪，现在隐私是，AI 也是，所以 Barry 最看好 Zec 和 Tao 是有道理的。

Hype 则是生态齐聚，Tradefi 撑场。Hype 其实这段时间交易量是有下降的，60-90 这一波受益于监管放开之后美国基金的买入，新的叙事带来新的估值倍数。

关于 Uni，这是个很有趣的标的，聊的时候提起的并不多，但是很多人表示最近在 OTC，基金会有点缺钱的样子，能 OTC 谁 Spot 买呢…

Near 和 Zro 相对也挺有叙事性的，交流里提到的不少。都是跨链的故事，前者是全链交易所的逻辑，主要能桥接非 EVM 链比如 Zec，还有 Naval 加持。后者是回购的叙事，不过也快解锁了。（来源）

Arthur（DeFiance Capital）：16.3 万人正在观看由 Coinbase 举办的交易大赛直播。交易已成为新型电子竞技，而交易员则是新一代职业运动员。【原文为英文】（来源）

话题 2：加密投资哲学

背景：周期叙事失效了吗？当市场不再由少数头部资产主导，下一轮超额回报又将来自哪里？