比特币矿企布局 AI 面临融资成本分化，贷款机构收紧审查

比特币矿业为完成已规划的 AI 基础设施项目，约需 500 亿美元。IREN、Riot Platforms 和 HIVE Digital 等矿企面临较大的资金缺口。 比特币矿企转向人工智能和高性能计算领域后，借贷成本出现明显差异。贷款机构对大型数据中心项目审查趋严，令行业融资挑战进一步加剧。

BlocksBridge Consulting 最新一期《Miner Weekly》称，矿企获得大型 AI 客户只是挑战的一部分。它们还必须筹集数十亿美元，用于购买计算设备、建设设施，并保障履行合同所需的电力基础设施。 BlocksBridge 表示：“大型贷款机构对数据中心贷款变得更加挑剔，贷款决策越来越取决于客户、合同以及项目完工路径。”

从比特币挖矿转向 AI 基础设施的 IREN，体现了融资成本的差异。该公司 6 月获得一笔 36.5 亿美元的 GPU 融资方案，综合利率为 6%；随后又于 8 月达成另一笔 24 亿美元的融资安排，固定利率为 9%。两笔协议对应不同项目，因此无法直接比较，但显示出即便是同一家公司，借贷成本也可能有所不同。

融资安排的成本也不只有利息。在另一笔涉及 Cipher Digital 的交易中，谷歌同意为 14 亿美元的租赁义务提供担保，以换取代表 Cipher 5.4% 股权的认股权证，但具体比例可能根据某些条件调整。若行使这些认股权证，现有股东的持股比例可能被稀释。

这些融资需求凸显了比特币矿企进军 AI 市场面临的更广泛挑战。即便拥有数十亿美元的客户合同，企业在数据中心投入运营之前仍可能需要大量额外资本。 相关报道：Hut 8 与 IREN 交易提振 AI 业务相关比特币矿企股票。

矿企融资成本出现差异之际，企业正承担数十亿美元债务，为 AI 扩张计划提供资金。VanEck 数据显示，在去年 10 月比特币牛市高峰期间，矿企债务较 2024 年第二季度增长约 500%。 比特币熊市期间，随着挖矿经济效益恶化、矿企逐渐减少 BTC 挖矿，资本需求反而继续上升。

BlocksBridge Consulting 于 2026 年 6 月发布的一项分析援引 VanEck 数据估算，上市比特币矿企完成规划中的 AI 基础设施项目约需 500 亿美元，其中仅 IREN 就有 211 亿美元的资金缺口。