从加密矿场转型AI算力枢纽，Nscale申请赴美上市，英伟达持股超5%

撰文：杨宸

伦敦数据中心运营商Nscale正式向美国证券交易委员会递交上市申请，寻求在纽约筹资最多30亿美元，以扩充支撑AI算力需求的基础设施规模。

Nscale是于2024年初从一家加密货币挖矿业务分拆而来，目前已迅速跻身AI基础设施赛道的头部玩家。

招股文件显示，截至2026年8月，Nscale在其数据中心拥有和控制的电力规模超过10吉瓦，合同总价值约1030亿美元。公司合作伙伴涵盖英伟达和微软。

最新财务数据显示，公司营收快速攀升，但亏损同步扩大。

截至6月30日的六个月，Nscale实现营收1.406亿美元，净亏损10.2亿美元；而上年同期营收仅为1040万美元，净亏损3.689亿美元。高速增长伴随高额资本投入，凸显AI基础设施赛道的典型特征，也将成为投资者评估本次IPO的核心议题。

今年以来，AI基础设施概念驱动全球新股发行量持续回升。据彭博数据，年初至今IPO融资总额已达1614亿美元，为2021年以来最高水平。Nscale若顺利完成上市，将成为这一浪潮中又一标志性案例。

从加密矿场到AI算力枢纽

Nscale于2024年初从加密货币挖矿业务中拆分独立，随即转型为"新云"（neocloud）运营商，向AI开发企业出租算力资源。短短一年余，公司已成为AI数据中心赛道最受瞩目的新兴力量之一。

今年3月，Nscale完成C轮融资，由Aker ASA及投资机构8090 Industries领投，英伟达和诺基亚参与其中，公司估值约为146亿美元。

招股文件显示，Aker、Sandton Capital Partners以及与Payne相关联的一个信托基金均持有公司5%以上股权。

Nscale董事会阵容亦颇具看点，前Meta高管Sheryl Sandberg及曾任英国副首相的Nick Clegg均位列其中。

获Anthropic 450亿美元租赁承诺

Nscale将旗下主要设施定位为"超大规模AI枢纽"，分布于挪威、葡萄牙、美国德克萨斯州及西弗吉尼亚州，每处装机电力均达200兆瓦以上。

其中，位于西弗吉尼亚州的旗舰项目Monarch计算园区体量最为庞大。招股文件显示，该园区占地约2250英亩，预计2028年上半年投产时总电力容量可达2吉瓦，并计划于2031年前扩展至约8吉瓦。

今年8月，AI初创公司Anthropic宣布已同意斥资450亿美元，向Monarch园区租用AI云计算资源。

在北欧方面，Nscale今年4月同意在其挪威纳尔维克设施向微软的现有租约中新增逾3万枚英伟达芯片。

英伟达持股超5%

英伟达在本次IPO中的角色尤为关键，既是股东，也是供应商，同时还是潜在的大额债权人。

招股文件显示，Nscale在B轮融资中向英伟达发行认股权证，使后者成为持股比例超过5%的股东，但英伟达所持为无投票权股份。

此外，Nscale于9月15日签订认购协议，同意向投资者发行21亿美元无担保可转换贷款票据，并另向英伟达发行10亿美元无担保可转换贷款票据或无投票权股份，英伟达部分将于11月16日完成交割。

然而，招股文件在风险因素部分亦坦承，公司GPU供应高度依赖英伟达，双方深度绑定构成潜在集中风险。

收购软件初创公司Anyscale

在硬件算力扩张之外，Nscale正寻求向软件层延伸，以提升客户使用AI算力的效率。

今年7月，Nscale宣布以16.5亿美元收购总部位于旧金山的软件初创公司Anyscale，以帮助客户更高效地调用AI算力资源。

这笔收购标志着公司战略从单纯的基础设施提供商向综合AI算力服务商转型。

高盛、摩根大通及摩根士丹利担任本次IPO主承销商，另有19家银行参与该交易。Nscale股票预计将在纽约证券交易所挂牌交易，股票代码为NSCL。