Bitwise 与 Hyperliquid 呼吁 SEC 调整代币交易与空投规则

Bitwise Asset Management 与 Hyperliquid Policy Center 周一提交意见书，敦促美国证券交易委员会（SEC）修改拟议的加密货币规则，并进一步明确代币分类、空投和二级市场交易相关规定。SEC 将于周二结束对拟议《加密资产监管条例》的公开征求意见。该提案拟为符合条件的加密货币募资活动设立豁免，并为与投资合同相关的代币提供有条件的安全港。

Bitwise 在 10 月 19 日提交的意见书中，要求 SEC 明确投资管理人应如何判断某项加密资产是否受证券法约束。该公司认为，管理人需要一套可依据“公开信息”执行的判断标准。Bitwise 还要求 SEC 澄清，管理人何时可以依赖发行方拟提交的 TR 表格申报——该申报将证明投资合同已经终止；如果发行方没有提交此类申报，管理人又应如何评估相关代币。

Hyperliquid Policy Center 则要求 SEC 扩大拟议安全港的适用范围，称现有安排可能要到项目发展较晚阶段才生效。该组织还呼吁为奖励网络参与行为的空投提供更明确的保护，并就代币回购给出指导。

该组织警告称，提案没有说明未注册中介机构能否协助代币交易，也未明确代币能否通过链上协议自由交易。它敦促 SEC 直接处理二级市场交易问题，避免交易所和去中心化交易平台持续面临监管不确定性。与此同时，前 SEC 执法官员 John Reed Stark 和杜克大学金融学者 Lee Reiners 在 10 月 16 日提交意见书，主张 SEC 撤回提案。

他们认为该提案超出机构的法定权限，并会削弱投资者保护；现有证券法及美国最高法院的 Howey 测试已能为加密货币发行提供监管框架，而募资豁免和发行方自我认证的安全港可能削弱投资者保护，并使发行方得以让代币脱离证券监管。