加密货币长短线：为何黄金与比特币适合纳入同一投资组合

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本期机构投资者通讯《加密货币长短线》关注黄金与比特币的配置逻辑。Yorkville America 首席执行官 Steve Neamtz 指出，黄金价格接近每盎司 4,200 美元，比特币则在 84,000 美元左右徘徊，这再次引发投资者应持有黄金，还是“数字黄金”的讨论。

黄金作为储备资产的价值已历经 5,000 年检验，而比特币仅有 17 年历史，实证记录相对有限。不过，两种资产的供应量都无法由央行或财政决策者随意扩张。在债务高企的环境下，这种共同稀缺性更受关注。仅美国联邦债务就已超过 39 万亿美元，每年约有 1 万亿美元用于偿还现有债务利息；过去二十年间，美元购买力则下降约 40%。

文章援引《资源政策》期刊 2025 年的一项研究。该研究运用多重分形互相关分析，考察发达市场和新兴市场股票、债券、大宗商品、能源及加密货币六类资产，结论是，在严格检验下，黄金和比特币都不能被归类为金融市场的对冲工具或避风港。作者强调，这一结论针对的是市场回撤期间的表现，并不意味着两者无法相对购买力持续下降的货币保值。

文章认为，配置黄金或比特币的投资者，未必是把它们当作市场冲击的缓冲器，也可能是在押注货币贬值，并寻求不依赖任何政府偿付承诺的资产带来的分散化收益。在这一逻辑下，黄金与比特币并非彼此竞逐，而是处于同一发展路径的不同阶段：黄金已具备托管、法律和储备资格等基础设施，便于央行当前实施货币贬值对冲及储备货币多元化策略；比特币尚未完全具备这些条件。