交易放缓拖累业绩，Kraken母公司Payward扩大市场份额

Kraken母公司Payward的全球加密货币现货交易市场份额在9月升至6.5%，一年前为3.3%，接近翻倍。但交易活动走弱拖累了公司业绩。根据周五公布的财务业绩，Payward第三季度处理的交易额为3,530亿美元，同比下降30%。

市场份额上升意味着Payward相对于竞争对手获得了更大的现货交易占比，并不代表其平台上的交易活动有所增加。这两项数据衡量的范围不同：市场份额比较的是Payward各平台9月在全球现货交易中的占比与一年前的差异；季度交易额则涵盖现货、保证金、股票、支付及部分衍生品等多类业务活动。

Payward调整后EBITDA从上年同期的1.786亿美元降至6,000万美元，跌幅为66%。平台总利润率下降12%，至4.87亿美元。公司本季度首次采用这一指标替代调整后营收，并新增扣除支付给客户的质押奖励。

过去两年，Payward通过收购将业务拓展至衍生品、自营交易、代币化资产和支付领域，意在降低对随市场活动波动的交易手续费收入的依赖。收购项目包括2025年的期货经纪商NinjaTrader和自营交易公司Breakout，以及2026年5月收购受美国监管的衍生品平台Bitnomial；公司还于7月收购Reap，拓展稳定币支付业务。

这些业务推动第三季度交易与服务收入来源更加多元。Payward按合约收费的衍生品合约数量增长84%，达到6,600万份；订阅、交易员评估及其他付费服务的利润率增长59%，达到1.25亿美元。Breakout向交易员收取评估费用，帮助符合条件者获得资助交易账户；该公司自2025年9月并入后，本季度首次按完整季度计入业绩。7月收购Reap则新增稳定币支付和发卡业务。Payward未披露这两项收购各自对本季度业绩的具体贡献。