汤姆·李称 AI 股票抛售已触底，理由是供应紧张与加密市场韧性

Fundstrat 联合创始人、Bitmine 董事长汤姆·李表示，AI 股票抛售已经触底。他认为，需求仍受到供应限制；而加密市场对一起造成数十亿美元影响的安全事件反应有限，也说明投资者可能已经完成了大部分抛售。 李在 CNBC 节目《Squawk Box》中表示：“我认为我们已经触底。”此次下跌已不局限于个别 AI 公司：大型科技股也被纳入许多人用于退休投资的基金。（披露：汤姆·李是 Dastan 的多位投资者之一。Dastan 是 Decrypt 母公司。）

李承认，很难判断价格何时停止下跌。他说：“底部很危险，因为你不知道触底时还会有多大的下行空间。” 他的判断建立在一个区分之上：行业是因为扩张速度跟不上而遇到困难，还是已经建成超出客户需求的产能。

李表示：“AI 市场仍然非常紧张，并非产能过剩。”他认为，包括政治反对声音在内的支出限制正在放慢增长，但这并不表明行业热潮已经见顶。 这一差异对建设 AI 基础设施的公司很重要，其中包括数据中心——用于安置运行这些系统的计算机的设施。供应短缺可能导致客户等待，也可能使供应商无法将订单转化为收入。

英特尔在周五提供了一个鲜明例子：由于第四季度业绩指引令人失望，其股价下跌近 30%，至 65.76 美元。该公司数据中心和 AI 收入同比增长 78%，达到 73 亿美元，但制造限制令其难以满足需求。 英特尔预计季度营收为 150 亿至 160 亿美元，中值比分析师预期低约 16 亿美元。PC 业务表现较弱也加大了压力，说明即使 AI 需求强劲，股价仍可能下跌。

李的第二个论点来自股市之外。他提到，加密市场对币安安全漏洞事件的反应相对有限；币安最初估计，该事件造成的影响约为 63 亿美元。 李表示：“如果加密货币是风险偏好的领先指标，那么你已经看到市场参与者在某种程度上被清洗出场。”按他的解读，市场在吸收坏消息后没有大幅下跌，意味着继续推动价格走低的卖家可能减少。

比特币周五确实下跌约 4%，至约 76,400 美元，超过 13 亿美元的借贷资金头寸遭强制平仓。持有比特币、并像股票一样交易的美国现货比特币 ETF 当天也出现 6.432 亿美元资金流出，为 10 月份单日最大流出。