什么是新云？为 AI 热潮提供 GPU 算力的云服务商

训练和运行现代 AI 模型需要大量算力，其中绝大部分来自图形处理器（GPU）。过去十年里，租用服务器通常要找亚马逊云科技、微软 Azure 或谷歌云等“超大规模云服务商”。ChatGPT 热潮引发 GPU 争夺后，一类新型公司开始填补市场需求，它们被称为“新云”（neocloud）。

新云是专注于为 AI 训练和推理（即运行已训练模型以响应请求）出租 GPU 算力的专业云服务商。它们从鲜为人知的初创公司发展为上市企业，签下了价值数十亿美元的合同，与加密货币行业也渊源颇深。CoreWeave 起初是以太坊矿企；如今，一批比特币矿企正把耗电量大的矿场改造成 AI 数据中心。

新云属于专注 AI 的基础设施即服务（IaaS）提供商。超大规模云服务商提供从数据库到电子邮件托管等数百种服务；新云则主要出租大型高端 GPU 集群，以及运行 AI 工作负载所需的网络、存储和软件。CNBC 将其描述为以服务形式提供人工智能所需 GPU 的企业。 新云是公司，而非区块链项目，因此不会发行原生代币，其股票在传统证券交易所交易。

CoreWeave 于 2017 年开始使用 GPU 挖掘以太坊。以太坊在 2022 年转向权益证明机制后，网络上的 GPU 挖矿随之结束，CoreWeave 遂将硬件转用于 AI 和云计算业务。

新云模式的核心取决于三种稀缺资源：芯片、电力和资本。AI 实验室、大型科技公司和初创企业等客户会签订多年协议预订算力，也可以按需按小时付费。新云的收入取决于 GPU 带来的收益与采购、供电及融资成本之间的差额。 折旧是这一模式的薄弱环节。CoreWeave 在 2026 年第二季度业绩中报告，折旧及摊销费用接近 14 亿美元，营收约为 26 亿美元；Nebius 的折旧及摊销费用约为 2.6 亿美元，营收为 5.82 亿美元。

新云主要凭借交付速度和业务专注度竞争。超大规模云服务商会将 GPU 分配给多种服务，包括自有 AI 产品；新云则能快速交付大型专用集群，并针对 AI 而非通用计算优化软件。部分新云最大的客户本身就是超大规模云服务商，当其自有数据中心无法满足需求时，便会租用新云算力。