灰度研究主管：BTC最佳交易日难以预测，择时可能付出高昂机会成本

灰度研究主管Zach Pandl发文表示，比特币过去三年累计回报约225%，同期纳斯达克回报约109%，但BTC的涨幅高度集中于少数交易日。数据显示，若剔除过去三年BTC表现最好的5个交易日，其累计回报将从225%降至95%；剔除最佳10个交易日后降至27%，剔除最佳15个交易日则转为亏损11%。相比之下，纳斯达克剔除最佳15个交易日后，累计回报仍为21%。

Pandl指出，对于比特币这类高回报、高波动资产而言，保持空仓本身也存在机会成本。过去三年中，不到0.5%的交易日贡献了足以令BTC累计回报减少一半以上的上涨幅度，而BTC最佳交易日无法被可靠预测。因此，对于寻求长期资本增值的投资者，与其试图择时，不如保持持续、长期的BTC敞口。