中金：“科技+红利”的哑铃型配置结构重视程度有望提升
中金公司研报表示，2026 年上半年，A 股科技成长风格受益于 AI 产业链、高端制造等领域的高景气，延续结构性行情。7 月以来，全球 AI 产业链负面叙事增多，叠加海外流动性预期收紧及中东地缘局势不确定性上升，A 股市场前期表现较强的成长板块出现明显调整。在成长风格波动加大、市场风险偏好回落背景下，红利资产的相对配置价值值得重新审视。 综合来看，在总量增长弹性有限、结构性高景气与市场风险偏好波动加大并存的环境下，“科技+红利” 的哑铃型结构有望成为兼顾盈利增长弹性、股
中金公司研报表示，2026 年上半年，A 股科技成长风格受益于 AI 产业链、高端制造等领域的高景气，延续结构性行情。7 月以来，全球 AI 产业链负面叙事增多，叠加海外流动性预期收紧及中东地缘局势不确定性上升，A 股市场前期表现较强的成长板块出现明显调整。在成长风格波动加大、市场风险偏好回落背景下，红利资产的相对配置价值值得重新审视。
综合来看，在总量增长弹性有限、结构性高景气与市场风险偏好波动加大并存的环境下，“科技+红利” 的哑铃型结构有望成为兼顾盈利增长弹性、股东现金回报与组合稳定性的配置选择。科技端建议关注产业趋势明确、具备长期竞争优势及盈利兑现能力的企业；红利端关注盈利与现金流稳健、分红可持续且估值合理的优质公司。(金十)
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