FERC批准MARA收购Long Ridge天然气发电资产

据 VanEck 数字资产研究负责人 Matthew Sigel，FERC 已批准比特币矿企 MARA Holdings（MARA）收购 Long Ridge 天然气发电资产的交易，案号为 EC26-92。Sigel 称，市场监测机构（IMM）以 BlackRock、Vanguard 相关理由提出的异议未获支持，FERC 也拒绝将电厂继续向 PJM 电网供电设为批准条件。

据 Sigel 梳理，该交易企业价值约为 15.12 亿美元，对应约 0.5 吉瓦天然气发电能力（获批出力 485 兆瓦、铭牌容量 505 兆瓦）及约 1.44 亿美元年化调整后 EBITDA，估值约为 10.5 倍。近期 PJM 天然气发电交易估值约为 7 倍，据此测算，电厂本体价值约为 10 亿美元；约 5 亿美元溢价对应土地、气井、铁路及扩建期权。

MARA 将保留 Long Ridge 约 9 亿美元债务，另需支付约 6.1 亿美元现金，拟以 8 月已提取的约 6 亿美元比特币抵押贷款覆盖。交易外部截止日为 11 月 30 日。

Sigel 指出，MARA 提及该站点约 600 兆瓦的 AI 总负荷，其中包括现有约 200 兆瓦并网负荷。扩建是否通过 Starwood 合资推进，以及 MARA 能否保留至多 50% 权益，目前尚不明确。Sigel 认为，下一项催化因素可能是在交割前后签署租约。