黄金能守住4000美元？投机资金撤退但长期买盘却未退场

据雅虎财经报道，尽管美元走强、美国实际利率上升给黄金带来压力，瑞银仍看好金价中长期走势，预计金价可能在每盎司4000美元附近获得支撑，并于2027年9月升至5400美元。该行认为，短期投机资金减仓与中长期配置需求之间的分化，是理解当前金价走势的关键。

瑞银策略师乔瓦尼·斯陶诺沃（Giovanni Staunovo）指出，实际利率上升和美元坚挺提高了持有无息黄金的机会成本，近期非商业交易者削减黄金期货和期权净多头头寸，也加大了价格下行压力。但黄金交易所交易基金（ETF）持仓仍有韧性，近几周持续出现资金流入，显示部分投资者并未同步撤离黄金市场。

这一分化意味着，投机性资金减仓可能压低短期金价，但并不必然代表中长期配置需求逆转。瑞银还认为，黄金面对美国实际收益率大幅上升时表现出的韧性较以往更强，反映结构性需求可能正在部分抵消利率压力。不过，实际利率和美元仍是影响短期走势的重要变量，金价不排除继续回落。